第一百二十五章：被所有人抛弃的亚ma孙重仓买ru

    云峰投资公司的操盘手们都很不理解，他们想不通，老板为什么会在这个时候？把持有的亚马孙股票全部清仓卖了出去。

    但随后他们就惊讶的发现，他们出手卖掉亚马孙公司股票的价格，竟然是在最高点上，之后亚马孙公司的股价，再也没能够冲上一百美元大关。

    亚马孙变成华尔街上一只人人喊打的老鼠，是从二零零零年的夏天开始的。那年六月二十二日，二十九岁的雷曼兄弟债券分析师ravisuria，给客户发出了一份研究报告，提醒客户小心亚马孙已经发行的可转换债券。

    在这份长达二十七页的报告中，ravisuri说亚马孙资产负债表脆弱，营运资本管理糟糕，运营现金流大幅为负值，他认为这家公司的债务极其脆弱，正在恶化，强烈建议投资者避免投资其可转债。

    这并不是最糟糕的部分。实际上，ravisuria干脆给亚马孙开出了病危通知书。他说，这家公司将在一年内烧光所有现金，因为其运营表现很糟糕，这反映出亚马孙的商业模式从根本上就行不通。

    在此之前，亚马逊从一九九九年已经开始举债。一九九九年二月，这家公司发行了十二点五亿美元的可转换债，二零零零年又发行了六点“亿美元可转换债。ravisuria指出的似乎是一个不容置疑的事实，这家公司烧钱速度太快，却不能很快获得正现金流，看上去就是个资金的黑洞。

    派对结束了。这家公司二月份发债获得的资金应该是就是最后一次了。ravisuria在这份研究报告中写道。

    雷曼兄弟债券分析师ravisuria曾经是个英雄，差点杀掉了亚马孙这家公司。

    虽然ravisuria只是一名债券分析师，他对亚马孙的研究，是基于这家公司的债券风险。但是他的这篇报告迅速引爆资本市场。

    这篇报告发出之后，亚马孙两支可转换债券的价格当日下跌了百分上十五，股价下跌了近五分之一，市值当日缩水二十八亿美元。

    在此之前，亚马孙是那场历史上被称为「泡沫」的互联网投资热潮中市场的宠儿。

    亚马孙创始人贝索斯一九九九年被时代杂志评选为年度人物。

    在美国四十岁以下公民中，亚马孙的创始人贝索斯当时是第二富有的人，人们估算他的净资产超过四十亿美元。他在一九九九年被时代杂志评选为年度人物。

    但是出生在印度马德拉斯的年轻人ravisuria，拉开了市场看空亚马孙的序幕。市场转向的速度比飓风还快。

    二零零零年六月二十六日，撰写了二十多年投资专栏的著名财经专栏作家anabeln，在道琼斯旗下老牌财经杂志，巴伦周刊的华尔街沉浮专栏中，称颂雷曼兄弟的研究报告，充满才气，深刻全面，洞察过人。

    当时已经年届七十五岁的anabeln是美国股评届的风向标。他在专栏文章中盛赞年轻的ravisuria，同时毫不留情地讽刺亚马孙的商业模式。他说亚马孙商业模式的实质就是，一个猪场老板按每头猪亏损五十美元，卖掉了自己的猪猡，却信心满满地说自己的生意量增加了。

    anabeln笃定地写道：可以非常安全的下个赌注，亚马逊永远不会赚钱。

    曾经被热捧过的亚马孙模式，从蜜糖变成了毒药。

    在亚马孙陷入一片看空的同时，ravisuria成为了华尔街的新宠，人们称他为华尔街的良心和智慧的化身。《商业周刊》说他是投资者必须的叫早闹铃，《财富》杂志则称他为巨头杀手，并且把他评选为当年最佳分析师。在美国资本市场上，ravisuria的风头一时无人能及。

    客观而论，在舆论形式恶化的同时，股票分析师们最初还是力挺亚马孙的。就连债券分析师ravisuria所就职的雷曼兄弟这家投资银行，其互联网股票分析师，最开始的时候依然重申了，亚马孙股票买入的评级。

    大部分股票分析师，在市场态度刚刚出现转变的时候，也是一样的态度，二零零零年夏天的时候，他们依给给亚马孙股票的买入评级。其中最著名当属有互联网女皇之称的摩根士丹利，当时这家投行的名字还叫做「摩根士丹利添惠oerganstanleydeanwitter」互联网分析师aryeker。

    aryeker认为，当年末的购物季对亚马孙来说，将是要么成功要么毁灭的关键时刻。

    不过也得承认，在那个时候，亚马孙的商业模式，确实没有什么人可以看懂。就连其他的电子商务公司，也都看不懂亚马逊模式。另一家总部位于西雅图的电子商务公司的ceo，当时告诉媒体，他相信亚马孙正面临沃尔玛这样的实体零售商的严酷竞争压力，亚马孙需要彻底重塑自己的商业模式。亚马孙的商务模式不行，这是个麻烦的问题。

    二零零零年的下半年，市场高呼着互联网泡沫破裂，整个互联网江湖也迅速从极盛走向极衰。

    与亚马孙曾经结成了战略联盟的两